2014 年第一季度，LLDPE(10985, 85.00, 0.78%)期价先抑后扬。3 月上旬之前，在库存压力下，石化企业不断下调LLDPE 现货价格，期价也一路跟随振荡下行。进入3 月中旬，由于下游地膜生产需求较好，部分聚乙烯生产装置停车检修，加之石化企业挺价意愿较强，LLDPE期价快速反弹至年初水平。随着聚乙烯装置检修增加，对市场将继续形成有力支撑，但下游需求即将进入淡季，现货价格难以继续上涨。在现货价格稳定的情况下，LL? 　　DPE期价短期上下两难。

　　聚乙烯装置集中检修，市场供应减少进入3 月，上海赛科年产能30 万吨的LLDPE装置因乙烯单体价格过高临时安排检修，从3 月10 日起计划检修42 天，之后沈阳化工、上海金菲、上海石化、广州石化等装置陆续进行检修，加之下游地膜生产需求较好，前期积累的库存得到有效消化，石化企业库存已降至中等偏上水平。目前上海赛科和独山子石化年产能共60万吨的LLDPE装置仍在检修之中，后期仍将有装置陆续进行检修，预计4 月国内LLDPE产量将因装置检修而明显下降。

　　地膜生产进入尾声，下游需求转弱目前，地膜生产旺季已经结束，需求由南向北逐步减弱。

　　分地区来看，西南地区市场需求基本结束，厂家陆续停车；华东、西北地区也已进入尾声，仅少数规模较大的企业仍维持一定生产，整体开工率下降至35%左右；华北、东北地区地膜生产需求较好，工厂延续高位开机，但生产接近尾声，需求将逐步回落。当前华北地区双防膜主流报价在12800 元/吨左右，地膜主流报价在12000 元/吨左右，由于价格较往年偏高，农户采购热情不佳。

　　现货价格短期将继续保持稳定3 月中旬以来，各石化企业销售大区不断上调LLDPE 销售价格。以福建联合为例，出厂价格从3 月12 日的10600元/吨上调到目前的11350 元/吨，涨幅达到7.1%。当前现货价格已经回到春节前的水平，其中华北、华东地区主流市场价格在11500—11650 元/吨， 华南地区主流市场价格在11350—11450 元/吨，华东及华北地区价格较高是因为近期检修的装置主要集中在这些地区，对市场支撑较为明显。就目前的价格来说，石化企业可以获得较好的利润，如果继续上调价格不仅会抑制下游需求，还将使得进口有利可图，增加国内的供应压力，因此石化企业短期继续上调价格的概率不大。

　　综合来看，4 月国内聚乙烯装置集中检修将使得市场供应较前期有所下降，但地膜生产旺季已经结束，下游工厂需求也将逐渐减弱，市场整体供需处于较为均衡的状态。加之石化企业继续上调价格的可能性不大，预计LLDPE期价短期在10700—11000/吨之间振荡的概率较大。后期若检修力度进一步加大，LLDPE期价仍有可能突破11000元/吨一线压力。