进入4月，农膜需求逐步转淡，终端需求后续乏力导致LLDPE(10860, -5.00, -0.05%)期价出现短暂调整行情。但从中期来看，LLDPE期价有望蓄势上攻11000元/吨一线，并进一步打开上行空间。 　　

　　库存消化缓慢，短期调整难以避免

　　3月，受石化企业限售及频繁上调报价的影响，LLDPE期价在工业品中率先结束下行趋势，并领涨工业品市场。以3月25日LLDPE期价突破10600元/吨一线作为本轮上涨趋势的起点，截至目前LLDPE期价上涨300元/吨，涨幅2.8%。而同期石化厂家LLDPE7042的主流报价也由11200元/吨上涨到11600元/吨，涨幅3.5%。由此可见，在市场依然处于消化库存阶段的情况下，近期LLDPE市场的强势上涨动力主要来自石化企业的调价行为。

　　此外，LLDPE市场报价持续走高，导致下游制品企业对高价原料的抵触情绪有所增强，接货意愿下降。进入4月，华东和华南地区农膜生产企业开工率出现下降，整体开工率下降至55%左右。而包装膜方面，企业开工率也有小幅下滑。受此影响，市场库存消化速度放缓，石化企业的报价也逐步回稳，不排除近期石化企业为加速消化库存适当进行下调报价的可能，进而带动期价出现调整行情。

　　石化企业的销售策略将主导市场走向

　　后期石化企业的装置检修和挺价政策仍有望成为推动市场上涨的主要动力。从装置检修方面来看，目前上海赛科30万吨线性装置依然处于停车状态；4月中旬，福建联合40万吨线性装置将短暂检修；而5月中旬镇海炼化45万吨线性装置也将展开为期40天的检修。因此，从供应方面来看，4、5月份，市场供应将呈现小幅下降态势。

　　需求方面，在4、5月份，地膜需求将进入到淡季，而棚膜消费尚未到来，因此这一阶段正处于农膜消费的空档期。而包装膜需求也不会出现大幅波动，将以平稳态势为主。整体来看，4、5月份，终端需求将稳中有降。在供应减少与终端需求疲弱的情况下，石化企业的销售策略将主导LLDPE市场走向。笔者认为，随着石化装置的检修及库存消化，后市石化企业或将再度通过限售及调价政策来维持市场高价。

　　技术上关注11000元/吨一线的突破

　　目前LLDPE期价的上涨趋势尚没有改变，期价在未进行调整的情况下，一口气从3月初10000元/吨附近的低点上涨至目前11000元/吨附近，累计涨幅约10%，盈利多单面临兑现需求。因此LLDPE期价近期面临较大的回落风险。

　　从形态上看，由于11000元/吨一线既是整数关口又是前期的重要高点，对LLDPE期价构成了双重压力。后期LLDPE期价在短暂调整后，如能蓄势突破11000元/吨的压制，将获得进一步的上涨空间。

　　综上所述，LLDPE期价在连续上涨一个月之后，在上方11000元/吨的关键阻力位将展开一轮调整行情。不过，短期调整不会改变LLDPE期价的上行趋势，而随着市场库存的消化，后市期价将蓄势上涨，并有望突破11000元/吨关口，进一步开拓上行空间。